今日，家电龙头格力电器发布了2024年和今年一季度的业绩。

特朗普关税冲击以来，A股内需相关个股升势不错，格力电器的股价也有所走高，4月8日以来累计升超4%。

截至上周五，格力电器最新报45.22元/股，总市值为2533亿元。

大手笔分红

今年一季度，格力电器的营收、净利润均实现双位数增长。

期间营收416.39亿元，同比增长13.78%；归母净利润为59.04亿元，同比增长26.29%；扣非净利润为57.17亿元，同比增长26.34%。

去年全年，格力电器实现营收1900.38亿元，同比下降7.31%；归母净利润为321.85亿元，同比增长10.91%；扣非净利润为301亿元，同比增长9.19%。

以此计算，去年四季度的营收为426.22亿元，同比下滑13.38%；归母净利润为102.24亿元，同比增长14.55%；扣非净利润为89.37亿元，同比增长7.02%。

具体来看，消费电器业务2024年实现营收1485.6亿元，同比下降4.29%。

工业制品及绿色能源业务营收172.46亿元，同比微增0.8%。智能装备业务营收4.24亿元，同比下降36.68%。

其他主营业务营收34.85亿元，同比增长122.29%。其他业务营收194.48亿元，同比下降33.88%。

同时，国内主营业务营收同比下滑5.45%，出海营收小幅增长13.25%。

近年来，格力电器的业绩持续增长。

2020年以来，格力电器分别实现净利润221.75亿元、230.64亿元、245.07亿元、290.17亿元。

随着业绩的增长，格力电器的分红也越来越大手笔，最新拟向全体股东每10股派发现金股利20元，共计派发现金股利111.7亿元。

加上之前中期派发的55.85亿元，格力电器2024年累计现金分红167.55亿元，占当期归母净利润的比例为52.06%。

关注国补后续效果

2025年，以旧换新仍是拉动家电内需增长的关键，随着各地国补的落地，家电销量有望实现快速增长。

数据显示，今年以来，消费品以旧换新带动销售额超7200亿。截至4月24日24时，全国12类家电以旧换新4746.6万台。

对此，招商证券指出，考虑到2024年四季度国补效果超预期且在2025年延续，上调2025-2026年归母净利润预期至339亿元、366亿元，分别增长10%、8%，对应2025年估值仅7.5倍，公司过往自由现金流好、高分红特质在当下弥足珍贵，以旧换新消费刺激拉动边际改善确定性强，维持“强烈推荐”评级。

光大证券认为，格力电器防御属性强劲，连续出现的经营变化激励业绩提升，比如核心经销商增持、董事会换届、渠道数字化等，维持公司2025-2026年归母净利润为329亿元、364亿元，对应PE是8、7倍，维持“买入”评级，维持目标价54.1元。