华鑫证券研报指出，海油发展(600968.SH)24年实现归母净利润36.56亿元，同比+18.66%。其中2024Q4实现归母净利润9.68亿元，同比+3.41%、环比-9.70%。2024年公司整体业务毛利率14.62%，同比+1.15pct，总体保持稳中有升，主要原因为公司持续提质降本增效，加强核心能力建设，成本增幅低于收入增幅。从分地区来看，2024年国内市场仍然是公司营业收入的主要来源，占营收比重98.78%。在光伏业务方面，承建国内首个吉瓦级集中式海上光伏项目-国华HG14海上光伏项目，投产后年减少二氧化碳排放134.47万吨；中海油首个兆瓦级分布式光伏发电项目投产，累计发电300万千瓦时；建设东营原油处理厂零碳改造项目，实现厂前区绿电100%替代。公司技术服务深入推进，多元化布局有望驱动业绩增长，首次覆盖公司，给予“买入”投资评级。