研报掘金丨东吴证券:维持三花智控“买入”评级,目标价51元
东吴证券研报指出,三花智控(002050.SZ)24年营收同比+14%、归母净利润+6%、收入超预期、利润符合预期。汽零稳健增长、热泵化&集成化带动利润率微增。24 年国内客户如华为、小米、理想、比亚迪等高增,对冲特斯拉及欧美客户增长放缓。展望25年,特斯拉企稳,欧洲定点进入收获期,国内增势持续,全年板块收入我们预计维持同比增长20%+。此外,传统制冷Q4收入超预期、海外需求好于国内。人形元年已至、放量在即、公司利润弹性巨大。考虑到公司传统业务稳健,人形机器人业务带来巨大弹性,给予25 年50x PE,对应目标价51.0元,维持“买入”评级。
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