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研报掘金丨招商证券:维持格力电器“强烈推荐”评级,以旧换新消费刺激拉动边际改善确定性强
格隆汇 03-27 15:48
招商证券研报指出,格力电器(000651.SZ)渠道变革重塑格局,全品类突破破圈增长。2025年格力发布董明珠健康家战略,加速全品类突破意图明显,公司24年成立冰洗事业部,25年加速新一轮门店扩张,通过话题度极高的个人IP带动渠道营销转化效果显著,首都店3月13日-18日累计线上销售160万、线下销售660万。AI+产品力释放,暖通空调战略升级。考虑到2024年四季度国补效果超预期且在2025年延续,上调2024-2026年归母净利润预期至分别309亿元、339亿元、366亿元,分别增长6%、10%及8%,对应2025年估值仅7.5倍,公司过往自由现金流好、高分红特质在当下弥足珍贵,以旧换新消费刺激拉动边际改善确定性强,维持“强烈推荐”投资评级。
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