华创证券研报指出，中国移动(600941.SH)24年收入增长有所放缓，利润维持5%以上增长。2024年公司持续深化基于规模的价值经营，统筹推进CHBN 全向发力，持续构建高质量发展新格局。2024年公司各项资本开支合计约人民币1,640亿元。2025年公司预计资本开支合计约为 1,512亿元，主要用于连接基础设施优化、算力基础设施升级、面向长远的基础设施布局以及支撑CHBN科技创新、感知提升等方面。预计2025年算力资本开支373亿元，占总资本开支24.7%。2024Q4公司实现经营性现金流916.66亿元，同比+38.67%，整体恢复良好。公司为全球网络规模第一、客户规模第一、收入规模第一、盈利水平领先的通信和信息服务提供商，收入及利润规模稳步增长具有强支撑，同时公司派息率持续提升，具有高红利投资价值。维持“推荐”评级。