研报掘金丨方正证券:维持爱美客“强烈推荐”评级,韩国工厂有望成为公司“全球化跳板
方正证券研报指出,爱美客(300896.SZ)拟通过持股70%的爱美客国际以1.9亿美金收购韩国REGENBiotech 85%股权。REGEN Biotech为韩国再生医美龙头。韩国工厂有望成为爱美客的“全球化跳板。REGEN Biotech具备34国注册资质(覆盖欧美、东南亚)+韩国本土超20%市占率,相比于同业长海外注册周期,爱美客可借助其现有渠道加全球化,成为国产医美龙头拓展海外版图的领军者。市场此前对于爱美客有新增量驱动的担忧,因此在当前公司进行重磅收购的当下,我们认为爱美客作为龙头的估值溢价有望被市场重新审视,建议把握估值重塑机会。预计25-26年归母净利润为23/27.3亿,对应PE为26/22x,维持“强烈推荐”评级。
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