昨天收盘后政治局会议释放出了较多超预期信号，今天市场情绪拉满。

今日，港A股集体高开，上证指数高开2.58%，深证成指高开3.66%，创业板指高开4.88%。恒指高开3.21%，恒生科技指数升4.24%。不过截止发稿，升幅有所收窄，A股三大指数升幅收窄至不足2%，港股三大指数升幅收窄至不足1%。

板块上，A股大消费板块爆发，食品、零售、家电、旅游酒店方向均表现不俗，良品铺子、煌上煌、安记食品等二十余只成分股升停。保险、地产股均大升。

在岸、离岸人民币对美元汇率上午盘中双双升破7.25关口，日内均升逾百点。

债券市场亦大升。30年期大幅上升，利率债几乎全线飘红。

隔夜中国资产也爆拉，纳斯达克金龙中国指数收升超8.5%创9月底以来最佳单日表现，中概股指数升超10%，富时中国三倍做多ETF暴升超25%。

富时中国A50期货指数在周一下午收盘升超4%的基础上，夜间升2%。然而，在隔夜交易中富时A50期指并未延续前一天的升势，而是出现了冲高回落的走势，截止发稿跌幅扩大至近3%。

政治局会议放出大利好

消息面上，中共中央政治局12月9日召开会议，分析研究2025年经济工作。

重点内容摘要如下：

1）全年经济社会发展主要目标任务将顺利完成2）稳住楼市股市3）明年要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策（点评：十年未有之“适度宽松”——历史上，中国央行仅在2009-2010年实施过“适度宽松”的货币政策）4）加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”5）大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求6）扩大高水平对外开放，稳外贸、稳外资7）加大保障和改善民生力度，增强人民群众获得感幸福感安全感8）加强预期管理，提高政策整体效能

有市场分析指出，会议提出“加强超常规逆周期调节”，这在历史上是首次提出，可以看出政策当局稳增长的决心，政策从被动应对转换为主动出击。“实施适度宽松的货币政策”是14年来首度重提，预计明年央行将采取更大力度的降息降准；“实施更加积极的财政政策”表态积极、主动作为，财政加码的方向在传统投资和民生之外，仍将进一步加码消费和房地产领域。

“股债双牛”要来了？

各界预计，中国年内降准的概率较大，而明年则将继续降准降息，为财政宽松政策护航。政策预期叠加政策引导同业资产利率下行，“债牛”料将持续。

中信证券表示，12月政治局会议确立货币“适度宽松”取向，并删去“稳健”要求。覆盘历史上货政报吿、政治局会议中货币政策取向切换时段政策操作以及股债汇商行情变化，本轮宽货币基调再确认后，未来宽货币工具快速退出概率较小，而债牛或阶段性延续，股债双牛行情或可期待。

野村中国首席经济学家陆挺表示，鉴于对压缩银行利润空间的担忧，传统货币政策空间有限。他预计，到2025年年底前，面对增长放缓和通胀可控的局面，中国央行将在第一季度和第二季度分别降息15BP，将7天逆回购利率、1年期LPR和5年期LPR分别降至1.2%、2.8%和3.3%。1年期MLF（中期借贷便利）利率也将下调至1.7%。此外，2024年底前可能实施一次50BP的全面降准，2025年再实施两次50BP的降准。