研报掘金丨华泰证券:韦尔股份盈利能力继续改善,予“买入”评级及目标价127元
华泰证券研报指出,韦尔股份(603501.SH)3Q24归母净利润预计9-11亿,收入再创单季度最高水平。盈利能力显著改善,主因公司产品组合结构改善,高端、高毛利率的大底手机CIS 产品和汽车CIS 产品在收入中占比提升。期待公司手机大底CIS在未来两年安卓品牌覆盖率持续提升,增厚手机部分利润,且公司在代工厂扩产后,25年公司其他副摄、潜望式摄像头中使用的CIS料号如OV50D/OV50M等有望继续放量,增厚收入。此外,也期待25/26年随着Meta消费级AR产品的放量,公司作为摄像头CIS的核心供应商,也或将受益于新品的逐渐放量。考虑到公司布局已趋完整,后续利润增速或逐渐放缓,给予2024年46.43倍PE(行业平均数2024年61.26倍),对应目标价127元及“买入”评级。
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