Covered Call（备兑看涨期权）是一种常见的期权策略，投资者在持有股票的同时，卖出相应的看涨期权，以此获得额外的权利金收入。这种策略适用于投资者看好股票，但认为股票在短期内不会有大幅上涨的情况。

Covered Call行使价的选择

选择Covered Call的行使价通常基于以下几个因素：

1. 愿意出售股票的价格：投资者应该选择一个自己愿意在此价格出售股票的行使价。如果投资者对股票有特定的价格目标，可以将行使价设定在该目标价格附近。
2. 股票的当前价格：行使价应该高于或等于股票的当前市场价格。如果行使价过低，期权可能过早地进入价内，增加被行权的风险。
3. 期权的到期时间：选择期权的到期时间也很重要。通常，投资者可以选择近月或远月期权。近月期权的时间价值衰减更快，可能带来更快的收入，但风险也相对较高。
4. Delta值：Delta值表示期权到期时成为价内期权的概率。投资者可以选择Delta值较低的期权，以降低被行权的概率。
5. 风险承受能力：如果投资者愿意承担更高的风险以获得更高的收益，可以选择较高行使价的期权。

Covered Call的好处

1. 增加收入：通过卖出期权，投资者可以获得权利金，这为持股期间提供了额外的收入来源。
2. 降低持股成本：长期而言，通过定期卖出期权获得的权利金可以降低甚至抵消持股的成本。
3. 风险有限：如果股票价格下跌，投资者仍然保留卖出期权所得的权利金，这部分可以作为股价下跌的缓冲。
4. 灵活性：如果股票价格上涨超过行使价，投资者虽然会失去部分上涨的利润，但可以通过其他策略如向上移仓（roll up）来调整持仓。
5. 策略简单：Covered Call策略相对简单易懂，适合初学者和不追求高风险高收益的投资者。

举例说明

假设投资者持有100股XYZ公司的股票，当前市价为50美元。投资者认为股票在短期内不会大幅上涨，因此决定执行Covered Call策略。他选择卖出行权价为55美元，到期日为3个月的看涨期权，获得权利金每股5美元，总收入500美元。

• 如果在期权到期日，XYZ的股价为52美元，低于行权价，期权将不被执行，投资者保留股票和500美元权利金。
• 如果股价为60美元，高于行权价，期权将被执行，投资者必须以55美元的价格卖出股票，但仍然保留了500美元的权利金收入。

通过这种方式，投资者在持有股票的同时，通过卖出期权获得了额外的收入，同时也对冲了一部分股价下跌的风险。

Covered Call是一种在持有股票的同时获取额外收益的策略，适合那些希望从稳定股票中获得额外现金流的投资者。然而，投资者在选择行使价和到期时间时应该谨慎，以确保策略符合自己的风险承受能力和投资目标。