政府将在下周五（8月16日）正式公布香港第二季度生产总值（GDP）修订数据。此前在7月31日，初步数据已公布，显示经济增长3.3%，远超市场预期的2.7%。尽管摩根大通、野村证券和大新银行纷纷上调了今年全年的经济预测，但花旗银行却将第四季度的经济增长预期大幅下调。

花旗下调香港经济末季预期，全年GDP增速料仅2.9%

近日，花旗大幅调低了对香港经济第四季度的增长预期，由原先的3.9%下调至2.9%。这一调整引发市场对香港政府全年GDP增长目标3.5%的上限是否能实现的高度关注。

花旗银行投资策略及资产配置主管廖嘉豪解释，花旗分析员的主要忧虑是，零售市场面临的挑战和投资复苏的持续性。消费市道疲弱，有机会抵销部分因净出口强劲对经济的利好作用。

第二季度经济表现与各机构预测

根据香港政府公布的初步数据，今年第二季度本地生产总值（GDP）按年增长3.3%，这一数字远高于此前的市场预期。各大机构对此的预测如下：

• 香港大学：2%
• 花旗：由2.2%上调至3.3%
• 华侨银行：6%
• 上商研究部：由3.7%下调至3.3

第三季度经济展望

第三季度，各机构对香港经济增长的预测较为分散：

• 上商：由1%上调至2.2%
• 香港大学：2.3%
• 华侨银行：5%
• 花旗：由3.2%下调至3%
• 野村：5%

第四季度预期

对于第四季度，华侨银行和花旗均调低了增长预期：

• 华侨银行：4%
• 上商：由2.5%上调至2.8%
• 花旗：由3.9%下调至2.9%

今年全年增幅

• 港大及华侨：3%
• 上商：4%
• 恒生：8%
• 花旗：维持3%
• 信银国际：维持约3%
• 摩通：由2.8%上调到3%
• 大新：由3.1%上调到3.2%
• 野村：由2.7%上调到3.3%
• 预算案估：介乎2.5%到3.5%

明年预测

• 华侨：2%
• 上商：9%
• 花旗：维持3.2%

影响香港经济因素分析

近期分析指出，左右香港经济复苏的主要有利因素包括以下三点：

• 盛事经济：刺激旅游业恢复至接近疫情前水准。
• 出口反弹：出口增长加快，带动经济增长。
• 预期减息：市场对美联储9月开始大幅减息的憧憬，助力经济复苏。

然而，香港经济面临的六大拖累因素也不容忽视：

• 港人北上消费热潮：导致本地消费下降。
• 旅客消费不振：尽管游客数量增加，但消费额未见显著增长。
• 楼市和股市疲软：即使政府放宽了房地产政策，市场反应仍然冷淡。
• 内地经济增长放缓：第二季度增长远低于预期。
• 中美贸易战：持续对香港经济产生负面影响。
• 地缘政治紧张：可能进一步升温，增加经济不确定性。

全年预期与未来展望

香港财政司司长陈茂波强调，尽管面临挑战，香港整体经济状况依然保持平稳增长。第二季度，货物出口按年增长7.6%，投资开支增长6%，使得GDP按年增长3.3%。不过，消费模式的改变和港元汇率偏强，对私人消费带来压力。

大新金融集团首席经济及策略师温嘉炜表示，第二季度GDP增长3.3%，高于市场预期，主要得益于出口加快、政府消费支出回升以及本地投资增长。这些因素抵消了私人消费疲软和服务输出放缓的影响。

服务输出增速回落，或反映访港旅客增速放缓，以及旅客消费模式改变；服务输入增长仍保持双位数，或显示本地居民外游及北上消费意欲仍然旺盛，不利本土消费。至于投资加快，或局部受惠于去年同期私人投资表现较弱，以及楼市「撤辣」后成交显著增加。

展望未来，市场普遍预期美联储将在下半年开始减息，这可能有助于外部需求和企业投资增长。然而，本地消费疲弱、访港旅客消费模式变化，以及港人外游及北上消费热潮持续，将导致服务贸易逆差的“新常态”难以改变。未来几个月，内地与外部经济动力、中美贸易关系等，将对香港经济表现产生关键影响。由于政府上调了首季增长数字，大新也略为调升今年全年经济增长预测0.1个百分点至3.2%。特首李家超亦预告将在10月的施政报告中重点支持经济发展。