研报掘金丨国联证券:首予东航物流“买入”评级,跨境空运行业景气上行
国联证券研报指出,跨境空运行业景气上行,东航物流(601156.SH)掌握关键干线运输和地面服务设施资源,竞争优势明显,航空速运利润弹性有望释放,地面综合服务收益贡献稳健。公司收入总体保持增长态势,资本结构改善,现金流大幅增加。2018-2023年,公司营业收入年复合增长率13.6%;资产负债率由47.2%下降到40.9%;经营活动现金净流量由8.7亿元增加到52.4亿元,年复合增长率43.1%。公司综合物流解决方案打造第二增长曲线,2024Q1,相关业务收入26.3 亿元,同比+64.0%,占收入比重50%。同时,航空普货市场持续复苏,2024年1-5月中国手机出口3.0亿台,同比+4.3%。首次覆盖,给予“买入”评级。
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