大行评级|大华继显:上调润燃目标价至27.7港元 维持“买入”评级
大华继显发表报吿指,润燃去年获利表现低于预期,虽然销售天然气单位毛利复苏至每立方米0.51元,惟同时综合利润率亦录得下跌,主要受高利润的天然气接驳业务贡献下降,以及综合服务毛利率下跌所拖累。该行指,今年润燃新增接驳用户量按年减少18.7%。至于工业活动放缓及充满挑战的宏观环境,亦导致公司新增工业及商业用户有所放缓。该行预计,今年润燃的新增接驳用户量不会出现复苏,反而会进一步放缓。另一方面,大华继显认为润燃综合能源业务的增长潜力大,销售增长保持强势。该行亦指公司察觉到综合能源的强大市场潜力,并指公司今年中期及长期的能源供应量目标,均会高于去年全年供应。
大华继显亦指,润燃去年零售天然气销售增长令人满意,公司利润率恢复符合预期,并认为零售天然气单位毛利仍有上升空间,至于综合服务业务的持续扩张亦将支撑整体利润率。大华继显将润燃目标价由26.9港元上调至27.7港元,维持“买入”评级。
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