渣打集团(02888.HK)股价表现在业绩公布后持续向好，上周五(23日)升3.7%后，最新升0.8%报62.95港元。中金指渣打上季业绩小幅低于该行预期，但高于市场预期，主要是来自经营费用及信用成本表现较好，上季净息差1.7%，较去年第三季剔除一次性因素扰动后的1.67%环比改善3个基点，主要是来自资产负债结构的优化，并指其净利息收入指引积极。该行认为渣打资本状况良好，但认为公司股东回报指引偏保守。 渣打于上周五中午(23日)公布截至去年12月底止全年业绩，列账基准除税前溢利50.93亿元美元，按年升18.8%，符本网综合7间券商预测介乎49.14亿至54.58亿美元，中位数50.07亿美元。派每股末期息21美仙，上年同期派14仙。全年股息达27美仙，增加50%，亦高于本网综合7间券商预测上限25.6美仙。经营收入180.19美亿元，按年升10.4%。每股列账盈利108.6美仙。期内，渣打去年基本除税前溢利为56.78美亿元按年升22.2%，亦符本网综合4间券商预测介乎55.87亿至58.34美亿元，中位数56.4亿美元；按固定汇率基准计算上升27%。每股基本盈利128.9美仙。 单计去年第四季，渣打除税前法定溢利录11亿美元，按固定汇率基准计算升74%。基本经营收入40.24亿美元，按年增长6.9%。基本净利息收入上升6%至23.92亿美元；基本非净利息收入上升8%至16.32亿元。净息差为1.7%，按年扩大0.12个百分点。集团行政总裁温拓思表示，渣打去年成功实践有形股东权益回报达至10%的财务目标，并将建基于现有的成功之上，致力可持续地缔造更高的回报，专注于推动收入增长及改善经营杠杆，务求于2026年令有形股东权益回报达至12%。公司全年派息50%，并宣布进行新一轮10亿元股份回购，并称将继续积极管理集团的资本水平，目标于未来三年向股东回馈最少50亿元。 【业绩优预期 股价有支持】 高盛发表报告指出，渣打去年第四季基本税前盈利10亿元胜预期，控制成本得宜及减值费用低过预期，抵销收入疲弱的影响。该行维持对渣打「买入」评级，目标价由82港元上调至86港元。考虑到渣打上季业绩，对其2024至2027年每股盈利预测分别上调1%、10%、10%及6%，以反映公司新指引确认前景增长，相信对股价反应正面。 瑞银表示，渣打(02888.HK)更新2024至2026年指引，包括预期收入增长5%至7%，接近今年的上限范围，目标今年净利息收入100亿元至102.5亿元，超过市场预期，有形股东权益回报稳步增长至目标2026年达12%，意味著2026年税前盈利高出市场预期19%。该行予在伦敦上市的渣打(STAN.L)「买入」评级，目标价810便士。 ----------------------------------------------- 下表列出6间券商对渣打投资评级及目标价： 券商│投资评级│目标价 高盛│买入│82->86港元 瑞银│买入│810便士(约80.23港元) 摩根大通│增持│78港元 海通国际│跑赢大市│75.12港元->77.53港元 中金│中性│76.2港元 花旗│中性│640便士(约63.4港元) 券商│观点 高盛│上季基本税前盈利胜预期，控制成本得宜及减值费用低过预期 瑞银│上季业绩大致符预期，净利息收入逊预期低 摩根大通│上季业绩好坏参半 海通国际│上季利润超预期，不良率按季下降，预期今明财年利润分别增5%及1% 中金│业绩指引清晰，引入新成本支出计划 花旗│上季列账税前基本利润未达标，前景好坏参半