大和发表报告指出，根据友邦(01299.HK)最新资本管理框架，预期公司明年有资本进一步回购，与市场认为今年底完成回购后不再回购的观点不同。 该行相信，友邦持续不断累积的自由盈余，与2022年实施香港风险为本资本制度所产生的一次性影响同样重要，估计公司2025至2027年平均每年将产生74亿美元的基本自由盈余，将于新的资本管理框架下分配至投资新业务、支付可持续和渐进的股息、非自然增长及股东回报。 此外，该行预期友邦2025至2027年的新回购计划规模达60亿至80亿美元，占市值6.5%至8.7%，在扣除新业务投资、渐进股息及集团开支与财务成本后，友邦的自由盈余将于2025至2027年平均每年增加约26亿美元。假设公司每年用于非自然增长方面的开支低于26亿美元，相信有能力进一步回购股份。该行重申其「买入」评级，目标价145元。