中金发表报告指出，维持对京东-SW(09618.HK)去年第四季收入预测按年增长0.8%至2,979亿元人民币不变，非通用会计准则(Non-GAAP)净利润按年跌7%至71亿元人民币，大致符合市场预期。 该行预期，京东上季零售收入将按年持平，去年10至12月期间商品交易总额(GMV)按年增长或逐月放缓，主要由于双十一购物节较早销售，带动10月的GMV按年增长达双位数，而去年12月份的基数较高。另预期，京东上季毛利率按年跌20点子至2.4%，估计京东零售的经营溢利为64亿元人民币，经营利润率按年跌60点子至2.5%。 展望今年，该行相信京东将继续投资低价策略，大致维持对其收入预测不变，意味著总收入按年增长6.3%，零售收入按年增长5.6%。考虑到公司低价策略、较低的免运费门槛、零售业务部门员工工资的增加，以及作为2024年春晚独家互动合作平台，该行预期公司Non-GAAP净利润持平于341亿元人民币，毛利率3%。 此外，该行维持对京东去年Non-GAAP净利润预测不变，即按年增长20%至339亿元人民币，毛利率按年升50点子至3.2%。由于公司可能会继续投资低价策略，该行将公司今年Non-GAAP净利润预测下调11%，预期明年收入按年增长5.7%至1.21万亿元人民币，Non-GAAP净利润按年增长18%至402亿元人民币，毛利率达3.3%。对京东(JD.US)目标价下调20%至32美元，维持「跑赢大市」评级。