汇丰环球研究发表报告指出，过去一个月，蔚来汽车(09866.HK)(NIO.US)美国ADR及港股股价分别上升7%及6%，相对于同期标普500指数升3%，而恒生综合指数跌1%。蔚来跑赢大市主要由于现金流可持续性增加及新车型的推出。 去年12月27日，蔚来宣布从阿布扎比基金获得22亿美元的战略投资。该行相信，巨额投资和目前公司「烧钱」水平，本轮融资将增强公司的资产负债表实力，并缓解先前市场对其营运可持续性的忧虑。 此外，蔚来于去年12月23日推出新的高端车型ET9，预售价为80万元人民币，估计将于明年首季交付。公司另计划于今年下半年推出面向大众市场品牌的ALPS，售价介乎20万至30万元人民币。该行认为蔚来推出ET9和ALPS可增强其今年的产品组合。短期内，由于销售团队较去年下半年扩大，该行料至今年首季底，公司的每月销量将有所改善。 该行将蔚来2023至2025年的纯利预测各下调1%、4%及9%，主要由于在竞争压力加剧下，对公司期内收入预测下调；NT2.0平台提升所带来的规模经济胜预期，导致去年毛利率提高，惟定价压力及ALPS品牌在导入阶段带来稀释，尽管部分被原材料价格调整所抵销，该行下调对公司今明两年毛利率预测；2023至2025年营业费用率提高，支持公司去年重组，以及今明两年新品牌的渠道扩张。 汇丰研究维持对蔚来「买入」评级，对蔚来(NIO.US)目标价由10.7美元下调至10.2美元，对蔚来(09866.HK)目标价由83.8港元下调至79.8港元。