摩根大通发表报告指出，阿里(09988.HK)新领导吴泳铭上任後采用更为尖锐的策略，包括加大集团对核心业务的投资，如技术驱动的互联网平台业务、AI驱动的科技业务，以及全球化的商业网络；不再强调非核心业务，透过变现及其它资本化方式实现资产价值。 该行认为，阿里收入增长疲弱，尤其是客户管理收入(CMR)方面，将对短期投资情绪及股价带来负面影响。但公司关键营运指标(如天猫/淘宝商品成交额(GMV)增长、云业务毛利及国际电商收入增长)的改善，表明令人鼓舞的基本性改善情况。而公司对股东回报的承诺应可为股价下行提供支持。 此外，该行将阿里今明两年的经调整每股盈利预测各下调3%及7%，以反映公司的客户管理收入下降，以及国际电商业务亏损扩大，但部分被云业务毛利预测提高所抵销。另重申对其「增持」评级，H股目标价由120元下调至105元。阿里(BABA.US)目标价由125美元下调至110美元。