国泰君安发表报告指出，首次覆盖新东方-S(09901.HK)，认为教培行业竞争格局大幅改善，率先完成合规化龙头有望加速抢占份额，预计公司2024至2026财年的非通用会计准则(Non-GAAP)净利润分别为5.03亿、6.86亿及8.44亿美元，每股盈利分别料23、33及43美仙，给予「增持」评级。 该行认为，新东方业务条线梳理完毕，经营效率大幅提升，公司有望进入快速增长阶段。至于海外疫情影响弱化后，留学市场快速回暖，2021及2022年出国留学人数按年增15%及27%，新东方有望利用地面资源加速渗透，并进一步提升客单。 此外，该行指素质教育愈发受重视，市场规模快速增长，新东方率先聚焦语言能力培训/脑力思维/机械人等方向，通过素质教育成长中心落地，目前已成体系。而东方甄选(01797.HK)在今年7月明确跨平台及独立APP战略后稳住基本盘，加上12月上线文旅产品及抖音开发下载端口，有望进一步提升商品交易总额(GMV)规模。