交银国际发表研究报告指，雅居乐(03383.HK)今年首十个月的合同销售总额为396.9亿元人民币，销售面积约266万平方米，平均售价为每平方米14,918元人民币。包括11月的销售额在内，公司年初至今之合同销售额已超过400亿元人民币。虽然一手市场去化率在第二及第三季有所下降，但集团每月的平均销售额约保持40亿元人民币。该行相信，这足以覆盖每月的营运成本及建设资本开支。 该行提到，由于集团的拨备增加及去化困难，上半年的毛利率仅为约10%，而集团预计开发利润率将保持约10%。该行表示，即使雅生活(03319.HK)的利润率贡献不断增加，仍然预计雅居乐2023至24年的整体毛利率维持在20%以下。另外，由于集团银团贷款的期限过去已获多次展期或续贷，相信之后的两只中债增债券亦可获延期。 该行表示，集团是极少数离岸美元债券未有违约并能够展期大部分债务的民企业开发商之一。该行将其目标价下调至1.16元，维持买入评级，相信一旦出台政策效果显现，公司仍能重拾买家信心和提高市场份额以改善利润空间。