大摩发表报告指，拼多多(PDD.US)是其中国电子商务领域首选，认为低价策略看似简单却不容易，拼多多在低价领域的先发优势将令其他电子商务平台在追赶时面临巨大挑战。 大摩将阿里(BABA.US)评级由「增持」降至「与大市同步」，目标价由110美元下调至90美元。该行指，之前对阿里巴巴持「增持」睇法的前提是其核心业务出现根本性转变，因重组将释放股东价值，以及资本管理潜力巨大。但由于近期的事态发展，该行对上述各项都变得更加谨慎。 具体而言，大摩目前认为由于内地宏观经济和消费复苏放缓，中国零售商业客户管理和云业务要出现好转的时间较慢；叫停阿里云分拆为重组释放价值带来不确定性；由于持续的回购同股息已反映在股价，在无分拆阿里云情况下，缺乏资本管理催化剂。 大摩同时亦都下调京东(JD.US)目标价，由33美元降至30美元，维持「与大市同步」评级。该行认为京东很难成功采取「低价」战略，而拼多多和抖音在电子产品和家电品类进取地扩张，可能导致京东明年及打后的商品成交额同收入增长，以至利润率都面临压力。