《大行报告》大和升玖纸(02689.HK)评级至「跑赢大市」 盈利能力将近好转
大和发表研究报告指,玖纸(02689.HK)的估值可能已经触底,而且盈利能力稳定地改善,料集团的本地业务有可能在今年第四季录得利润。同时今年季节性需求趋势回归,加上10月库存达到相对健康水平及供需预计持续改善,相信公司风险回报状况偏向上行。
该行认为,下游客户由10月开始更积极地补充包装纸,为11月的双十一购物节做好准备,意味著增长主要是来自销售,而在整体消费下降的时期,这个趋势可能会持续到明年。考虑到集团的海外业务可能受到拖累,该行料2024财年集团的净利润为每吨24元人民币,并在2025财年上升至81元。
该行下调集团2023至24年的每股净值(Book Value per Share)3至6%,主要是反映公司每吨净利润的复苏步伐较慢。该行维持其目标价5元,评级由「持有」上调至「跑赢大市」。
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