《大行报告》招商证券:小鹏-W(09868.HK)交付破两万早于预期 智驾催化销量和估值弹性
招商证券发表报告指出,小鹏-W(09868.HK)10月份交付2万辆,按年增长2.92倍,按月升31%,首次突破2万里程碑,创单月历史交付最高记录,超预期提前达成公司第四季2万辆交付目标。
该行认为,小鹏当前估值相当于明年预测市销率1.9倍,低于行业平均2.5倍及公司历史平均5.4倍。智能驾驶催化销量和估值弹性,维持对其H股目标价110元及美股目标价28美元,相当于明年预测市销率3.2倍,评级「增持」。给予估值高于行业平均,基于公司是智能驾驶最领先的第一梯队;第四季后公司及行业将出现智驾催化销量热潮,潜在估值提升空间大;公司内部变革后,交付量及基本面改善弹性大于同业。
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