《大行报告》汇丰研究下调百胜中国(09987.HK)目标价至567.8元 评级「买入」
汇丰研究发表报告指出,相对于2019年,百胜中国(09987.HK)在今年第三季之前实现强劲的毛利率扩张。尽管公司第三季收入增长符合预期,惟价值活动阻碍毛利改善势头。
该行认为,百胜中国的毛利改善情况或非线性,主要取决于竞争环境,该行重新设定对公司的毛利预测,并将公司2023至2025财年纯利预测下调11%至13%,下调收入预测1%至2%。此外,公司承诺在2024至2026年间提供30亿美元的总回报,或可支持股价。长远而言,该行仍相信一旦竞争减弱,肯德基的盈利能力有望提高。另外,该行料必胜客透过开设卫星店能提高毛利。
该行将百胜中国的目标价由617.8元下调至567.8元,维持对其「买入」评级。
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