中金发表报告指，中银香港(02388.HK)公布第三季业绩简报，营收按年、按季分别增长19%、14%，经营利润按年、按季分别增长9%、12%，业绩小幅低于该行预期，主要来自受地产敞口影响信用成本明显上升。 该行指，中银香港第三季计提拨备15亿元，该行测算单季年化信用成本35个基点，按年、按季分别上升36及28个基点。该行认为本季信用成本明显上升主要来自内地商业地产敞口风险。截至上半年末，公司内地地产敞口共计931亿元，占总贷款约5%，关注率及不良率分别为3.2%和4.8%，公司房企客户中房客户中，国企占比78%、民企占比 22%，且客户主要分布在一二线沿海城市，该行认为中银香港客户资质好于本地同业。但考虑到地产行业仍存在较大不确定性，认为公司信用成本短期仍存在压力。 中金指，由于中银香港净利息收入表现略好于该行预期，对冲信用成本上行，该行维持盈利预测基本不变。维持「跑赢行业」评级，但由于公司资产质量仍存在较大不确定性，下调中银香港目标价12.4%至25.8元。