美银证券发表研究报告指，万科(02202.HK)公布第三季收入下跌32%，毛利率倒退至14.7%，拖累纯利亦按年跌22%。首三季公司纯利亦跌20%，达到美银经调整全年度预测的76%，期内在手总现金则按季减少15%至1,040亿元人民币，主要由于万科第三季加大土地收购所致。 截至9月底止万科现金对短债比率降至2.2倍，但美银认为目前仍处于合理水平。基于利润率预期较低，该行将今明两年盈利预测下调1%至10%，2023至2025年每股盈测分别降至1.55、1.28及1.29元人民币，目标价由16元降至14元。 美银又指，虽然短期内可能面临利润压力，但看好万科均衡的业务结构，同时亦持续获得大股东深铁集团的支持。对于万科旗下印力集团近日申请以杭州西溪印象城为资产，发行C-REIT，美银认为将令万科投资物业价值释放可见度提高，并提供一定流动性。考虑到估值仍具有吸引力，重申「买入」评级。