《大行报告》瑞银下调青啤(00168.HK)目标价至82.3元 反映其他非营运收入较低
瑞银维持对青岛啤酒(00168.HK)「买入」投资评级,目标价则由83.9元降至82.3元,以反映低于预期的非经营收益。目标价相当于2023年企业价值倍数率(EV/EBITDA)14倍,基于2023年至2025年预测公司EBITDA年复合增长率16%。
该行指出,青岛啤酒首三季及第三季扣除非经营收益的净利润分别按年升19.1%及7.8%,符合市场预期。基于投资者忧虑公司的高端化策略,毛利率在收入减少下按季扩张为市场带来正面惊喜。
基于产品组合升级推动的产品均价上升胜预期,该行预期青岛啤酒股价在业绩后将有正面反应。
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