富瑞发表研究报告指，联通(00762.HK)第三季业绩逊于预期，服务收入、EBITDA及纯利分别按年增长约4%、0%、3%，较市场预期分别低出0%、3%及10%。该行认为，5G产业互联网是主要的拖累，因为联通该业务第三季按年增长率仅9%，跑输同业中电信(00728.HK)及中移动(00941.HK)同期分别约16%及约30%增长。不过，由于联通末季折旧与摊销开支有望按年减少(因去年同期录单次性20亿元人民币相关开支)，其第四季利润或会好于预期。富瑞指，中移动仍然是其行业首选。 该行表示，三大中资电讯股中，联通的业绩最弱。该行整体上仍然看好5G产业互联网增长，但基于规模、技术发展及执行力，认为中电信及中移动的定位会更理想，故相信联通疲弱的第三季业绩不会对另外两间公司产生任何负面影响。 该行认为，联通估值仍具吸引力，予「买入」评级，H股目标价由7.6元下调至7.24元。不过，在选择股票优先顺序时，由于中移动的增长具确定性、加上股息具上行空间及具防守性(现金对市值占比达35%)，继续最看好中移动，其后依次为中电信及联通。