汇丰研究发表报告指，百度-SW(09888.HK)的广告及云业务表现，受宏观经济及其他因素拖累，将2023至2025年收入预测下调2%至6%。广告业务除受经济环境影响，搜寻器结合人工智能应用需时实行，可能拖累短期收入；云业务方面，虽然个人及企业需求增加，但政府相关开支减少，将会拖低收入表现，不过收入组合比重调整，对利润率构成缓冲，同期的盈利预测仅下调2至3%。 报告指，百度世界大会2023公布货币化的渠道，包括优化搜寻器、提供更多新功能、文心一言升级等，但需要时间才能全面实现成效。至于美国限制晶片对华出口，相信百度拥有足够库存应对目前需求，公司亦会寻求更多选择，例如旗下AI晶片昆仑3明年量产，长远而言，美国的限制措施影响有限。 因应该行调整汇率预测，百度H股目标价由163.8元下调至156元，维持「买入」评级。