《大行报告》摩通下调百威亚太(01876.HK)目标价至22元 料第三季EBITDA升2%
摩根大通发表报告,指百威亚太(01876.HK)将于10月底公布第三季业绩,预料集团销售增长4%;EBITDA录得2%增长;同时将集团在2023年至25年EBITDA预测下调2%,考虑到韩国销售增长缓慢及营运去杠杆,加上内地销售及一般行政费用增加0.6个百分点。
该行预料,内地第三季销量按年升2%,主要是宏观复苏较预期弱,亦受华东、华南及北部地区的极端天气影响;而受惠高端啤酒销售呈双位数增长,预期第三季平均售价升8%。此外,因产品组合改善及销货成本放缓,料毛利率升3.4个百分点至52.7%。
该行认为,即使近期缺乏强劲的催化剂,但指短期行业估值已计及大部分宏观因素及行业的不确定性,该行将其目标价由23元下调至22元,维持评级「增持」。(ca/k)
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