海通国际首次覆盖东方甄选(01797.HK)，给予「优于大市」评级，目标价48.4元。 公司2023财政年度扭亏为盈，赚9.7亿元人民币，海通指，下半年度所有直播间累计商品交易总额(GMV)45亿元人民币，其中东方甄选主号累计32.4亿元，GMV及转化率保持高水平，抖音直播业务营运稳健，7月公司决定开启APP直播，相信APP能够提供更加灵活、更有特色的服务，有望提升用户黏性、提升复购率。 海通认为，公司以直播电商出发，逐步推出自营产品，渠道和产品相辅相成，实现增长。管理层表示有意推动线上付费会员，为核心客户提供私域服务，相信此举有望提升进一步核心用户黏性。 该行预期公司2024至2026三个财政年度，收入分别56.7亿、64.4亿、72.5亿元人民币，按年增长25.6%、13.6%、12.7%，净利润分别10亿、13亿、15.4亿元人民币，按年增长3.3%、29.1%、18.6%。