摩根士丹利发表报告，指粤投(00270.HK)受惠潜在上调水费，水业务维持属主要盈利引擎(贡献逾55%盈利)及现金牛，今年末季将公布水价上限调整结果，该行料每年增幅与2021至2023年间的约1.33%相若。此外，受惠其他水业务的持续投资(供水及废水管理)，粤投今年上半年税前纯利按年升3.5%至12亿元，来自整体水业务的税前纯利贡献占比达34.3%。 该行认为，市场对粤投房地产业务的忧虑已反映于股价；其他业务(百货及酒店)正逐步复苏；今年上半年发电业务亦扭亏为盈。该行料该等业务将持续复苏。 考虑附属粤海置地(00124.HK)收入减少，大摩削粤投今明两年盈测分别17.8%及23.9%。维持予粤投「增持」评级，因估值吸引，现价计预测股息率达10.3%，以及潜在上调水费。目标价则削37.9%，由13.04元降至8.18元。 该行料粤投今年每股派息轻微增长，料今年全年派62.5仙，去年全年派61.33仙，维持96.8%派息比率。