中国银行(03988.HK)上周三(8月30日)公布今年中期业绩，股东应占税后利润达1,200.95亿元人民币按年升0.8%；每股盈利37分。不派中期息。中金表示，中行中期业绩基本符合预期，指营收增速继续领跑同业，上半年营收增速较首季度略降，但仍为六大行中最快。外币资产息差贡献略降，二季度美欧存款利率走高导致外币负债成本有所上升，外币息差较一季度有小幅收窄，对集团整体净息差贡献减少；展望下半年，中行预计随著美联储加息接近尾声，外币息差改善空间可能面临一定压力。后续公司计划通过加强人民币负债管理、提升贷款在资产比重、加大外币贷款投放稳定息差。 中行中期营业收入为3,197.07亿人民币按年升8.9%。实现净利息收入达2,339.92亿人民币升4.8%。非利息收入为857.15亿人民币增长22.2%；当中手续费及佣金收支463.76亿人民币增长4.3%。上半年集团净息差为1.67%，较去年同期下降9个基点。其中资产平均收益率上升32个基点。贷款减值准备余额于6月底止为4,651.08亿元，比上年底止增加278.67亿人民币。集团不良贷款余额2,468.82亿人民币，不良贷款率1.28%，不良贷款拨备覆盖率188.39%。 【业绩符预期 净息差收窄】 美银证券上周四(31日)发表报告表示，中行上半年核心盈利按年增长5.7%强劲，属同业中最高，股本回报率按年跌1个百分点至10.3%，决定下调对其目标价由4.02元降至3.66元，因对其估值预测延伸至按2023年至2024年及反映人民币贬值因素。 海通国际上周四(31日)发表报告表示，中行上半年净息差为1.67%，较首季收窄3个基点，决定调整对中行2023年至2025年每股盈利预测各至0.75、0.81及0.85元人民币，调低对其目标价由3.6元至3.26元，维持「优于大市」评级。 --------------------------------------------------- 下表列出11间券商对中行于公布业绩后的投资评级及目标价： 券商│投资评级│目标价(港元) 花旗│买入│4.38元 瑞银│买入│3.9元 汇丰环球研究│买入│3.8元 广发证券│买入│3.8元 美银证券│买入│4.02元->3.66元 中信证券│增持│3.5元 中金│跑赢行业│3.4元 海通国际│优于大市│3.6元->3.26元 野村│中性│3.14元 摩根大通│中性│2.95元 高盛│中性│2.83元 券商│观点 花旗│次季盈利令人失望，因信贷成本较高 瑞银│次季纯利增长轻微低于大型同业，净息差略低于预期 汇丰环球研究│上半年净息差受压拖累每股盈利增长 广发证券│计息负债成本上升，拖累息差持续收窄 美银证券│中期盈利增长逊预期，将其2023至2025年盈利预测下调5%至11% 中信证券│上半年核心盈利增长稳健，营收增长跑赢同业 中金│营收增长持续跑赢同业，外币资产息差贡献略降 海通国际│净息差持续受压，不良贷款率按季上升 野村│次季盈利增长略逊预期 摩根大通│次季业绩好坏参半，纯利按年增速放缓逊预期 高盛│净息差疲弱