摩根大通發表研究報告指出，小米(01810.HK)次季業績勝預期，毛利率達21%，主要受惠於更好的產品組合以及積極的成本控制。核心營運開支仍處於控制之中，按年跌11%。展望未來，該行相信智能手機需求將持續低迷，主要由於消費者支出疲弱及更換手機周期延長。 該行估計小米下半年毛利率為19%，較上半年的20%有所下降，主要由於更為積極的智能手機戰略和標準化AIoT產品組合。此外，該行憂慮下半年華為加入智能手機市場的競爭，或為小米在內地市場的高端化戰略帶來壓力，料小米全年智能手機出貨量為1.42億部，按年跌7%。 該行預期，在鑑於終端需求疲軟和缺乏收入催化下，小米股價將保持區間波動，但料電動車或成為小米中期股價的催化劑，惟內地目前電動車市場過度競爭下，投資者可能會保持觀望，直至小米電動車業務更加清晰(如產品性能、收入貢獻、盈利軌跡、出貨量/市場份額目標等)。該行維持對小米「中性」評級，目標價由13元上調至13.5元。