摩根大通发表研究报告指出，小米(01810.HK)次季业绩胜预期，毛利率达21%，主要受惠于更好的产品组合以及积极的成本控制。核心营运开支仍处于控制之中，按年跌11%。展望未来，该行相信智能手机需求将持续低迷，主要由于消费者支出疲弱及更换手机周期延长。 该行估计小米下半年毛利率为19%，较上半年的20%有所下降，主要由于更为积极的智能手机战略和标准化AIoT产品组合。此外，该行忧虑下半年华为加入智能手机市场的竞争，或为小米在内地市场的高端化战略带来压力，料小米全年智能手机出货量为1.42亿部，按年跌7%。 该行预期，在鉴于终端需求疲软和缺乏收入催化下，小米股价将保持区间波动，但料电动车或成为小米中期股价的催化剂，惟内地目前电动车市场过度竞争下，投资者可能会保持观望，直至小米电动车业务更加清晰(如产品性能、收入贡献、盈利轨迹、出货量/市场份额目标等)。该行维持对小米「中性」评级，目标价由13元上调至13.5元。