2025 年，仅美国市场的比特币现货 ETF 就在两天内吸金逾 20 亿美元，而旗舰产品 IBIT 更于 374 天内突破 800 亿美元资产规模，刷新全球 ETF 成长纪录。以太坊现货 ETF 同样在本月迎来年内单日最大净流入。从加密资产到黄金、新能源金属，现货 ETF 正成为资金追逐的明星赛道。
现货 ETF 到底是什么？与期货 ETF 有何本质差别？普通投资者参与要注意什么？本文一次为您解答。
现货 ETF 是什么？
现货（Spot）ETF 指直接持有实物资产（如比特币、黄金、碳信用、铜等），并于交易所挂牌交易的基金。投资者买卖的 ETF 份额，对应的资产存放在托管人处，实现「一份额度、一份现货」的结构，价格紧贴现货市场。对于加密资产类现货 ETF，基金公司须与合规托管机构合作，确保私钥安全及每日资产申报，让传统证券帐户也能便捷取得「真币真货」敞口。
现货 vs 期货：差异决定体验
1. 底层资产不同
现货 ETF 以实物或 1∶1 受托凭证作全部仓位，追踪误差主要来自管理费；期货 ETF 则持有 CME 等交易所的期货合约，需周期性「展期」，在「Contango」或「Backwardation」环境下易放大与现货价差。
2. 成本与追踪误差
期货 ETF 因频繁换月，产生额外交易、保证金及资金成本，综合费用通常高于现货 ETF；现货 ETF 一次建仓后仅需支付托管费，长期持有成本更低、与指数更贴近。
3. 投资用途
现货 ETF 适合中长线配置，追求与标的资产高度同步；期货 ETF 因存在掉期、杠杆与套利空间，更常被用于短线交易或机构对冲。
投资现货 ETF：机会与风险并存
机会方面，现货 ETF 门槛低且流动性强，普通券商帐户即可实现 T+0 交易，成本远低于购买实物或经 OTC 管道；基金每日公布持仓与净值，透明度高、易于追踪；在部分司法区，ETF 分级帐户还可享有资本利得税递延。
风险方面，标的资产本身波动剧烈，例如比特币日内波幅常达两位数，ETF 价格亦同步放大；虽然ETF 结构降低了个人持币的私钥风险，但仍须关注托管机构信用事件；政策与税收变化亦可能迅速引发资金流向逆转。
投资提示上，应先明确自身定位，将现货 ETF 视为长期配置或战术交易，再决定仓位与止盈止损策略；同时留意费率与规模，头部产品费率更低、成交更活跃，而规模过小的 ETF 可能面临清盘风险；可将现货 ETF 与股票、债券、商品 ETF 等其他资产结合，利用低相关性提升组合夏普比率。
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