百度集团-SW(09888.HK)公布中期业绩后，今早股价向上，盘中曾高见130元一度弹高5.7%，最新报128.6元升4.6%。富瑞指，百度次季核心收益显著胜市场预期，且非公认会计准则经营溢利胜预期。该行亦指，管理层重点提出透过生成人工智能及大语言模型，可提升对消费者及商界服务的机遇。该行指，文心一言3.5提供全面人工智能能力，将为开发者选择的大模型。该行亦预测下半年广告业务较上半年增长，人工智能云按年增长亦将较第二季加快。该行维持对百度「买入」评级，目标价由207元上调至209元。 百度昨(22日)收市后公布今年第二季业绩。收入按年升15%至340.56亿元人民币，纯利按年升43%至52.1亿元人民币；非公认会计准则纯利按年升44%至79.98亿元人民币，高于本网综合18间券商预测上限的63.64亿元人民币。经调整EBITDA按年升29%至91.16亿元人民币，经调整EBITDA利润率27%，按年持平。次季研发费用按年升1%至64亿元人民币。 百度董事长兼首席执行官李彦宏于业绩电话会议中透露，第二季在线广告业务增长15%，主要来自于疫情后医疗保健、商务服务、本地服务和旅游及电商等行业所推动，预计下半年广告业务将持续恢复，但考虑到去年第三季高基数，预期今年第三季增长速度可能按季回落。他又指，基于生成式人工智能技术和大型语言模型已发布测试版文心一言APP，认为是一个新的流量渠道，有助提升用户留存率，同于可提升广告的精准投放能力和竞价系统。 【业绩优预期 憧AI业务】 摩根士丹利报告引述百度管理层表示，对内地政府支持人工智能发展有信心，并指见到文心一言即时透过广告业务变现机遇，受投资回报上升及广告转化推动。百度亦已开始把文心一言深度融合旅游、电商及健康护理等垂直倛告，并将在监管当局批准后即时大规模推出。该行对文心一言年底前获监管机构批准商业化的乐观预测不变，并预期核心业务盈利率将从正面的经营杠杆中受惠，人工智能晶片带来的盈利率压力可控，因成本可摊销，且用户基础潜在扩张与业务即时变现应能纾缓未来成本压力。该行续维持百度(BIDU.US)「增持」评级及目标价190美元。 大和指出，百度披露强化版文心一言正进行测试，公司计划未来数月增加更多功能。该行相信此举有助改善广告定价及进一步加快线上广告收入增长。该行又指，人工智能云季度收入按年升5%，并连续第二季维持经营溢利。制造业、公用事业及互联网业需求仍然坚韧，但政府相关项目受影响。该行亦相应下调对今年人工智能云业务的收入增长测，料下半年按年升10%。该行续予百度「买入」评级及183元目标价。 -------------------------------------------------- 本网最新综合7间券商对其投资评级及目标价： 下表列出5间券商对其百度(09888.HK)评级及目标价： 券商│投资评级│目标价 富瑞│买入│207港元->209港元 高盛│买入(「确信买入」名单)│193港元 摩根大通│增持│186港元 大和│买入│183港元 瑞银│买入│176港元 -------------------------------------------------- 下表列出6间券商对百度(BIDU.US)评级及目标价： 券商│投资评级│目标价 富瑞│买入│214美元->216美元 高盛│买入(确信买入名单)│197美元 摩根士丹利│增持│190美元 摩根大通│增持│190美元 花旗│买入│181美元 瑞银│买入│180美元 -------------------------------------------------- 券商│观点 富瑞│预备迎接生成人工智能及大语言模型机遇 高盛│季绩显著胜预期，纵使人工智能投资上升 摩根士丹利│文心一言仍为主要焦点 摩根大通│季度显著胜预期由公司特定因素推动 大和│文心一言商业化批准为未来主要股价催化剂 花旗│百度整体及核心收入与净利润均显著胜预期 瑞银│次季核心收入及盈利加速增长