《大行报告》富瑞上调哔哩哔哩-W(09626.HK)目标价至177元 评级「买入」
富瑞发表报告指,哔哩哔哩-W(09626.HK)刚公布第二季业绩及更新全年收入指引。该行相信,新的指引反映出最新业务趋势及回应市场忧虑。管理层又强调日活跃用户(DAU)增长和变现的效应,前者仍保持强劲势头,又重申于2024年实现收支平衡的目标。该行维持集团「买入」评级,H股目标价由169元上调至177元。
该行提到,集团经修订全年收入指引介乎225亿至235亿元人民币,修订后指引的中位数,分别比市场和花旗预测低出5%和7%,主要是由于部分游戏延迟发布及IP衍生品等非核心业务的收入贡献低于预期。该行料集团第三季度的总收入将按年持平至58亿元人民币。按细分市场划分,考虑到游戏收入摊销,该行料手游收入按季增长11%至9.9亿元人民币,增值服务收入料按年增17%,其中直播料按年增35%,线上广告预计按年增长25%。毛利率料小幅扩至约23.5%。该行又预计集团全年总收入将按年增长5%至230亿元人民币。
该行认为,集团在腾讯(00700.HK)和阿里-SW(09988.HK)的支持下,将有望捕捉Z世代娱乐市场在主题、社区和商业化方面的长期趋势。
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