港交所(00388.HK)昨日(16日)中午公布今年中期业绩，昨日股价跌0.7%，今日半日股价下滑1.2%收296元。高盛下调对港交所今年至2025年每股盈利预测4%至6%，维持把港交所列入「确信买入」名单，目标价调整至380元。该行认为港交所有多项正面催化剂，包括上市活动持续增加，且待上市公司数量正改善；于美股上市公司转为在港第一上市及被纳入南向交易股份范围；南向投资者可择人民币柜台交易以减少汇兑风险，从而提振成交；以及债券期货可加快定息衍生产品机遇。 港交所昨午(16日)公布中期纯利按年升31%至63亿元，每股盈利4.99元。每股中期息按年同期增30%至4.5元，对上财年同期派3.45元，上半年收入及其他收益按年升18%至106亿元，为历来第二高的半年度收入，但低于本网综合4间券商预测中位数107亿元。中期公司资金投资录收益净额约8.17亿元，对比上年录亏损净额3.78亿元。期内EBITDA按年升23%至79亿元，EBITDA利润率升3个百分点至75%，营运支出升约7%至26亿，主要源于雇员费用及专业费用增加。 单计公司第二季收入按年升18%至50亿元，属历来第二季度新高。当中主要业务收入升4.7%至47亿元，公司资金的投资收益净额2.68亿元，对比去年同期为亏损2.74亿元。次季纯利按年升34%至29亿元，每股盈利2.29元。EBITDA按年升25%至37亿元，EBITDA利润率按年升3个百分点至73%。联交所第二季平均每日成交金额按年跌21%至1,028亿元，当中股本证券产品平均每日成交金额跌20%至908亿元，衍生权证、牛熊证及权证日均成交额则跌26%至120亿元。沪、深股通季内平均每日成交金额升20%至1,225亿元人民币，港股通平均每日成交金额日均成交额跌2.6%至301亿元，债券通北向通平均每日成交金额创季度新高，按年升37%至408亿元人民币。 【绩后股价软 前景存挑战】 花旗表示，下调对港交所目标价由300元降至285元，相当于预测今年市盈率28倍，维持「沽售」评级，并下调对港交所今年至2025年每股盈利预测5%至6%，基于对港股日均成交及投资收入预期下调，并已考虑经营开支减少的抵销作用。该行指港交所第二季核心盈利继续疲软，基于疲弱市场情绪属预期之内，第三季日均成交至今仅为1,010亿元，意味市场对港交所全年日均成交1,210亿元的预测有下调风险。 瑞信下调对港交所目标价由339元降至335元，续予「中性」评级，并下调对港交所今年每股盈利预测4%。该行指，港交所净投资收入在首季创纪录后，次季则按季跌26%，预期本港银行同业拆息高企支持净投资收入按年强劲增长，但按季趋势将因保证金基金可能「缩水」受影响，港交所亦表明在美国减息下，净投资收入将出现按季下跌。 瑞银表示，维持对港交所「买入」评级及414元目标价。该行料港交所将推出新产品以持续推动衍生业务增长，港股通成交料在合资格股份增加下持续改善，但利息收入料在未来数季下跌。该行相信港交所基建持续改善及扩大与内地互联互通，为股价上行的催化剂。 -------------------------------------------- 本网最新综合13间券商对其投资评级及目标价： 券商│投资评级│目标价 中信建投│买入│446元 瑞银│买入│414元 大和│买入│400元->410元 野村│买入│388.86元->385.6元 里昂│买入│395元->384元 高盛│买入(「确信买入」名单)│400元->380元 大华继显│买入│380元 摩根大通│增持│376元 汇丰环球研究│买入│423元->370元 美银证券│买入│338元 瑞信│中性│339元->335元 花旗│沽售│300元->285元 摩根士丹利│减持│251元 券商│观点 中信建投│核心业务表现符预期，当前估值性价比高 瑞银│盈利逊预期，受收入及经营开支拖累 大和│投资收入前景审慎 野村│次季盈利符预期，但逊市场预期 里昂│次季业绩巩固 高盛│轻微下调业绩预测，等待正面催化剂 大华继显│季业绩低预期3% 摩根大通│业绩趋势符预期 汇丰环球研究│逆境中艰苦奋斗，成本控制见改善 美银证券│盈利如预期般强劲增长 瑞信│次季净投资收益略逊预期，市场等待复苏迹象 花旗│次季业绩逊预期，受投资收入拖累，核心盈利持续疲软 摩根士丹利│核心业务压力持续，盈利因投资收入逊预期