《大行报告》花旗料内地出现更多信托违约 惟导致「雷曼时刻」情景可能性不大
花旗发表研究报告指,碧桂园(02007.HK)及中融信托的信贷事件,再次引发投资者对中资银行资产质量的担忧。由于内房持续低迷,该行预料内地会出现更多信托违约,但导致「雷曼时刻」情景可能性不大。该行预料,个人开发商不会接受政府援助,但压力测试显示即使在开发商进一步违约的情况下,亦无损银行股本,主要因已预留大量的撇账及拨备。
该行指,基于近期内地银行或被要求履行「国民服务」的风险加大,料银行股短期跑输券商股,但鉴于银行股估值便宜,该行认为负面消息已经被在股价反映,而受到高股息收益支撑,预料大型银行的绝对回报可观。
该行看好地区银行,如宁波银行(002142.SZ),主要是对高风险开发商、高风险地方政府融资平台和抵押贷款的敞口有限。(ca/u)
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