京东-SW(09618.HK)将于下周三(16日)公布2023年中期业绩，受惠于京东零售业务利润贡献及部份业务有效减亏，本网综合21间券商预测，京东2023年中期非公认会计准则净利润料介乎145.39亿至159.36亿元人民币，较2022年中期105.21亿元人民币，按年增加38.2%至51.5%；中位数157.14亿元人民币，按年增加49.4%。 综合5间券商预测，京东2023年中期归属于普通股股东的净利润料介乎114.44亿至124.04亿元人民币，对比2022年同期13.85亿元人民币，按年增加7.26至7.96倍；中位数119.15亿元人民币，按年增加7.6倍。综合21间券商预测，京东2023年中期收入料介乎5,200.72亿至5,320.48亿元人民币，对比2022年同期5,075.55亿元人民币，按年增加2.5%至4.9%；中位数5,229.37亿元人民币，按年增加3.1%。 花旗预计，市场将关注100亿元人民币补贴计划成效、家电及第三方卖家毛交易总额增长、重组对快速消费品影响、下半年毛利率及非公认会计准则净利润率及大语言模型对京东零售的利好等。投资者将关注京东业务调整带来毛利改善所带来利润增量，能否抵销大促销市场费用投入的增量、京东物流(02618.HK)及新业务等其他业务盈利能力优化。 【关注补贴成效 聚焦行业竞争】 花旗预测京东今年中期非公认会计准则纯利按年升48.2%至155.94亿元人民币，估计收入按年升3.3%至5,239.3亿元人民币。该行料京东第二季非公认会计准则纯利按年升23%至逾80亿元人民币，收入料按年升5%。该行预测京东第二季业绩将大致符合该行经修订预测，并在收入及盈利率方面高于市场预测。纵市场对逐步上调对京东季绩预期，该行相信京东季绩仍可能在收入及净利润方面略胜市场预期。 中银国际预测，京东今年中期纯利按年升7.96倍至124.04亿元人民币，非公认会计准则纯利按年升50.5%至158.3亿元人民币，估中期收入按年升3%至5,224.4亿元人民币。当中第二季总销售预测按年升4.4%，主要受京东零售销售上升推动。其中直销收入料按年持平至2,250亿元人民币。基于持续经营增效，尤其在京东物流及达达业务，以及盈利率较高第三方卖家业务贡献增加，抵销100亿元人民币补贴计划的影响。该行认为，炎热天气及「618」推广推动电子产品销售，纵使一般产品销售仍因内部业务结构改变下不温不火。该行料京东零售季内经营溢利率约为3.5%，整体非公认会计准则纯利按年升27%至82亿元人民币，相关利润率按年升52点子至3%。 里昂预测京东中期纯利按年升7.44倍至116.88亿元人民币，非公认会计准则纯利按年升44.5%至152.08亿元人民币，收入按年升3.3%至5,241.86亿元人民币。该行料京东零售第二季收入按年升1.5%，受「618」及平台扩张推动，估计第二季毛交易总额按年升6%，当中直销产品销售恢复按年增长，受热天带动冷气销售，经调整附加服务亦有助推动京东家电销售。 ---------------------------------------------- 本网综合21间券商预测，京东2023年中期非公认会计准则净利润料介乎145.39亿至159.36亿元人民币，较2022年中期105.21亿元人民币，按年增加38.2%至51.5%；中位数157.14亿元人民币，按年增加49.4%。 券商│2023年中期非公认会计准则归属净利润预测(人民币)│按年变幅 汇丰环球研究│159.36亿元│+51.5% 大和│158.57亿元│+50.7% 中银国际│158.3亿元│+50.5% 交银国际│158.19亿元│+50.4% 中金│158.19亿元│+50.4% 招银国际│157.91亿元│+50.1% 富瑞│157.91亿元│+50.1% 野村│157.79亿元│+50% 中信建投│157.7亿元│+49.9% 摩根士丹利│157.46亿元│+49.7% 申万宏源│156.81亿元│+49% 摩根大通│156.73亿元│+49% 花旗│155.94亿元│+48.2% 天风证券│155.81亿元│+48.1% 建银国际│154.95亿元│+47.3% 高盛│152.15亿元│+44.6% 里昂│152.08亿元│+44.5% 麦格理│150.49亿元│+43.0% 华泰证券│145.41亿元│+38.2% 中信证券│145.39亿元│+38.2% 按京东2022年中期非公认会计准则净利润105.21亿元人民币计算 ---------------------------------------------- 综合5间券商预测，京东2023年中期归属于普通股股东的净利润料介乎114.44亿至124.04亿元人民币，对比2022年同期13.85亿元人民币，按年增加7.26至7.96倍；中位数119.15亿元人民币，按年增加7.6倍。 券商│2023年中期纯利预测(人民币)│按年变幅 中银国际│124.04亿元│+8倍 大和│119.28亿元│+7.6倍 建银国际│119.15亿元│+7.6倍 摩根士丹利│114.44亿元│+7.26倍 里昂│116.88亿元│+7.4倍 按京东2022年中期归属于普通股股东的净利润13.85亿元人民币计算(2022年首季度归属于普通股股东的净损失30亿人民币)。 ---------------------------------------------- 综合21间券商预测，京东2023年中期收入料介乎5,200.72亿至5,320.48亿元人民币，对比2022年同期5,075.55亿元人民币，按年增加2.5%至4.9%；中位数5,229.37亿元人民币，按年增加3.1%。 券商│2023年中期收入预测(人民币)│按年变幅 麦格理│5,320.48亿元│+4.9% 汇丰环球研究│5,252.13亿元│+3.5% 摩根大通│5,244.35亿元│+3.4% 摩根士丹利│5,242.14亿元│+3.3% 里昂│5,241.36亿元│+3.3% 大和│5,240.53亿元│+3.3% 瑞银│5,239.69亿元│+3.3% 富瑞│5,239.56亿元│+3.3% 花旗│5,239.3亿元│+3.3% 招银国际│5,237.56亿元│+3.3% 交银国际│5,235.87亿元│+3.2% 华泰证券│5,233.66亿元│+3.2% 野村│5,232.65亿元│+3.2% 中金公司│5,229.37亿元│+3.1% 申万宏源│5,227.56亿元│+3.1% 建银国际│5,226.71亿元│+3% 中信建投│5,225.56亿元│+3% 中银国际│5,224.4亿元│+3% 天风证券│5,219.56亿元│+2.9% 中信证券│5,214.38亿元│+2.8% 高盛│5,200.72亿元│+2.5% 按京东2022年中期收入5,072.55亿元人民币计算。