中金发表研报指，新东方(09901.HK)(EDU.US)日前公布，截至2023年5月31日止2023财年第四季收入按年增长64%，超出市场预期。非通用会计准则下经营利润达7,860万美元，大致符合市场及该行预测。 该行指出，第四财季毛利润达到54.5%，按年提升15个百分点，而非通用会计准则下经营利润率则为9.1%，按季下跌2个百分点，相信是由于旗下教育业务及东方甄选(01797.HK)业务扩张开销较高所致，有部分已被成本控制措施抵销。剔除直播业务的经营利润贡献，中金预计期内教育业务非通用会计准则下净利润率为约7%。 该行指出，留学业务持续复苏，同时预期新业务亦持续增长，因此将公司2024至2025财年收入预测分别上调6%，达至37.5亿及43亿美元，非通用会计准则净利润预测维持不变，并维持「跑赢大市」评级，美股目标价上调18%至60美元。 中金又指，公司2024财年首季收入指引超出预期，预测按美元计算2024财年收入将按年增长25%，非通用会计准则经营利润率可望达到双位数。