摩根士丹利发表研究报告指，阿里巴巴-SW(09988.HK)受到核心业务复苏、国际业务、菜鸟服务和本地服务的带动，该行料阿里2024财年第一财季(截至2023年6月底止季度)中国零售商业客户管理(CMR)和经调整EBITA将按年分别增长5.5%和18%。而在核心业务稳定、重组后释放出自由现金流及非核心业务潜在货币化的支持下，股东回报得到提升。 该行重申阿里巴巴(BABA.US)为首选股，评级为「增持」及目标价150美元。该行预计，未来三年内集团的可供分配现金总额可能达到2,350亿美元。 大摩表示，由于阿里的CMR、国际商务、本地消费服务和菜鸟收入得到改善，预料首季收入为2,260亿元人民币(按年增长10%)，较市场预期高1%。该行指阿里4月及5月和618表现理想，GMV和CMR在6月季度均恢复正数，其中CMR按年增5.5%。该行认为，消费复苏已步入正轨，618促销期间GMV、DAU和用户花费时间的高质量增长证明了淘宝天猫最新投资策略有效，可透过内容、流量和花费的时间来驱动用户体验。 该行估计阿里巴巴未来三年内可供分配的现金总额可达2,350亿美元，其中包括当前580亿美元的净现金、900亿美元的3年期自由现金流、未来潜在分拆云业务的潜在收益560亿美元，以及(假设)将非核心业务30%的股权货币化，涉总额达320亿美元。而该行指续看到阿里巴巴的深层价值。