近期,投资者和华尔街策略师们纷纷押注,随着土耳其总统埃尔多安在今年5月赢得下一个五年任期后重新组建内阁,土耳其国内经济将逐步回归“经济学正统”。
实际上,土耳其2022年经济运行面临高通胀压力,去年10月通胀率达85.51%,为24年来最高。5月其通货膨胀率为39.6%,16个月来首次降至40%以下。
传统上对抗通胀的常用方法是加息,但土耳其总统埃尔多安坚持降息举措,在通货膨胀最严重的时期接连下调基准利率,使得土耳其政策利率从2021年底的19%降至8.5%,加剧了通胀,通胀一度升至24年高位的85.5%,土耳其里拉自2018年以来贬值了80%以上,为稳定汇率,该国的外汇储备已经耗尽。
值得注意的是,埃尔多安在上周六的电视讲话中表示:“我们将把通胀降至个位数,这将是新经济团队的首要任务。”这似乎表明,他已经为加息开了绿灯。
并且,埃尔多安此前曾暗示土耳其货币政策将具有一定的“灵活性”,这被市场视为土耳其政府为摆脱引发通胀危机的非常规措施开辟了新的道路。
而对于高通胀,土耳其财政部长希姆谢克此前也曾表示,土耳其将回归“理性”经济政策,优先考虑宏观金融稳定性,主要目标是建立财政纪律、确保价格稳定,以实现可持续高增长。
值得关注的是,土耳其央行将于北京时间6月22日19:00举行的议息会。届时,土耳其央行将公布行长新埃尔坎上任以来的第一份利率决议。
目前,市场对土耳其加息预期分歧巨大,政策利率预测范围从12.5%到40%不等。
以Waleed Mohsin为首的高盛集团经济学家们预期非常激进,他们预计土耳其央行会将基准政策利率从目前的8.5%大幅上调至40%,预期的上调幅度达到3150个基点。这将是自2021年3月以来的首次加息。
包括Zumrut Imamoglu在内的美国银行经济学家预计土耳其的基准政策利率将升至25%,不过也指出可能出现意外的下行风险。
德意志银行的经济学家们预计,6月份基准利率将初步上调至20%,与机构覆盖的20位经济学家的利率预期中值20%一致。法国兴业银行和彭博经济学家在内的一些专业人士则预计基准利率将升至15%,而渣打银行的同行们则认为基准利率仅升至14%。
美国银行和德意志银行均表示,土耳其货币政策当局可能会在接下来的会议上指引进一步、不那么激进的加息。德意志银行经济学家Christian Wietoska指出,除了加息以外,其他因素也同样重要。他引用了新央行行长哈菲泽·盖尔·埃尔坎关于当局致力于货币紧缩和宏观审慎措施管理的讲话内容。美国银行的经济学家Imamoglu预计,监管和控制将逐步“放松”,从而使一次性大幅加息的可能性有所降低。
裕信银行外汇策略师Roberto Mialich表示,大胆加息可能会促使投机者平仓此前做空里拉的押注,也就是所谓的空头挤压。“事实上,美元兑土耳其里拉的隐含波动率已经从最近的峰值回落,而在上周三日跌幅达到7%之后,下跌也开始失去势头。”