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《大行报告》瑞信:Nike于内地5月线上销售升69% 中国体品股风险回报比率佳
瑞信发表研究报告指出,5月份内地传统电商平台的运动服饰销售额按年增长1%,低过4月份时反弹12%。按渠道划分,抖音继续实现按年增长71%(相对于3/4月按年增长逾90%),天猫/淘宝按年增长9%(4月份增长逾13%)。市场整体需求似乎疲弱。 该行认为,5月份国际体育用品公司于内地的表现明显跑赢本土品牌,Nike(NKE.US)线上销售按年增长69%,主要由于「618」促销预售强劲、产品供应及中国到货率更好,以及基数较低。本土品牌方面,Fila按年增长31%,李宁(02331.HK)跌3%,安踏(02020.HK)增长3%,特步(01368.HK)跌26%。 此外,该行相信未来几年,一旦市场情绪稳定,领先的中国体品股仍将受市场偏好。在今年5月大幅调整后,该行认为中国体品股的当前价格具有良好的风险回报,安踏滚动市盈率预测约20倍,接近三年低位(19倍);李宁约为21倍,三年均值为31倍,并估计特步在消费降级环境下定位更佳。 瑞信对中国体品股投资评级及目标价表列如下: 股份 | 投资评级 | 目标价(港元) 李宁(02331.HK) | 跑赢大市 | 82元 安踏(02020.HK) | 跑赢大市 | 133元 特步(01368.HK) | 跑赢大市 | 11.3元
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