中金发表报告指，联想集团(00992.HK)2023财年总营收按年下降13.5%，纯利按年跌20.8%。单计第四财季，营收按年跌24.3%，该行认为主要由于个人电脑(PC)尚处于行业去库存阶段、需求较疲弱；纯利按年下滑72.4%，差过中金预期，该行认为主要是由于公司持续加大研发投入，以及计提一次性重组及其他费用。 中金指，由于PC渠道库存仍在消化中，短期收入和利润端有所承压，且公司研发费用持续增加，因此将2024财年和2025财年盈利预测分别下调25%和17%至15.38亿美元及19.3亿美元。考虑到AIGC超预期发展有望驱动服务器市场尤其是AI服务器长期加速向好，PC行业进入去库存尾声，并有望在下半年迎来温和复苏，维持「跑赢行业」评级，下调目标价16%至8.8元。 另外，中金认为PC周期或有望在第三季见底，公司作为全球PC龙头或优先受益。