《大行报告》大摩上调中通快递(ZTO.US)目标价至41.5美元 评级「增持」
摩根士丹利发表研究报告指,中通快递(02057.HK)(ZTO.US)连续第六个季度业绩表现强劲,今年首季市场份额按年增长1.8个百分点,增速较去年全年的1.5个百分点再加快,核心快递单位成本下降12.8%,而单位利润则增长51%。
该行认为,首季业绩好过预期主要受到单位成本下降所带动,管理层预期今年内成本将保持稳定,相信其定价溢价可继续扩张,将今明两年非通用会计准则净利润预测上调6.7%及5.5%,并预期2025年非通用会计准则净利润将达到144亿元人民币。
大摩将中通的美股目标价由37.8美元上调至41.5美元,重申为行业首选,评级「增持」,认为虽然中国消费市场复苏步伐较疲软,电商需求亦低迷,但中通首季增长幅度远高于同行,相信是由于定价能力较强及持续的基础设施投资所带来的成本领先优势。
报告又指,中通现价为2024年预测市盈率约14倍,预测2023至2025年盈利复合年增长率将达28%,认为具有吸引力。
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