高盛发表报告指，中国中免(01880.HK)首季纯利按年下跌10%，达到23亿元人民币，符合该行及市场预期。期内收入按年增长近24%至208亿元人民币，创历史新高，高盛认为是受到海南DFS门店销售增长进一步加速所推动。该行又指，去年下半年毛利率大幅下滑后，今年起已见到有所改善，首季毛利率按季显著回升9个百分点至29%，惟未完全恢复至去年上半年水平。 管理层解释主要由于美元兑人民币走强，导致产品采购成本增加，以及期内有推出不少促销折扣，预期营销活动于今年首季末开始逐渐减少，加上最新出境旅游数据，以及利润率指引，高盛将中国中免2023至2025财年每股盈利预测下调6%至10%，目标价则由280元下调至263元。 高盛称，该股今年以来累跌约25%，市场对中国居民出国旅游需求提升感到担忧，预期未来DFS销售将因此放缓，该行认为市场或对此过份悲观；管理层对未来利润率回升充满信心，或有助于缓解投资者短期内市场盈测进一步下调的忧虑，维持「买入」评级。