《大行报告》花旗:中行(03988.HK)首季拨备前经营溢利胜预期 评级「买入」
花旗发表研究报告,指中国银行(03988.HK)首季拨备前经营溢利(PPOP)按年增长9%,达到1,126亿元人民币,增长速度较去年第四季的1.8%加快,主要来自于期内强劲的交易收益,抵销手续费收入、净息差及营运效率下降的疲软。期内税后净利润增长0.5%至577亿元人民币,达到市场对其全年预测的约25.5%。
花旗指出,中行PPOP增速为中国大型银行中最快,虽然首季税后净利只录得0.5%增长,低于同业水平,但认为该行季内借机消化不良贷款及提升不良贷款覆盖率。
花旗对中行H股维持「买入」评级,预料其海外贷款敞口较高,在利率市场化的情况下业务将较同业更具韧性,同时亦看好中行可成为人民币国际化和自由贸易区进一步发展的主要受惠者,目标价4.08元。
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