格隆汇4月25日丨国信证券发研报指，亿联网络(300628.SZ) 2022年实现营收48.1亿元，同比增长30.6%；归母净利润21.8亿元，同比增长34.8%。其中桌面终端占比稳步下降，会议产品和云办公终端占比分别为27.0%和7.5%。公司桌面通信终端实现营收31.5亿元，同比增长23.5%，毛利率为63.76%，同比+1.36%。公司在会议产品和云办公终端市场均推出较多新品，2022年公司会议产品实现营收13.0亿元，同比+42.3%；云办公终端实现收入3.6亿元，同比增长63.4%。国信证券认为，亿联网络在桌面通信终端市场保持领先地位，并在会议产品和云办公终端市场不断推出新品以提升用户体验。公司研发投入持续增长，2022年研发费用同比增长35.9%，营收占比为10.3%。在每个领域，公司都通过自主研发形成相关技术的积累，从研发的角度为公司创造比较竞争优势，构筑公司的技术护城河。国信证券预计公司2023-2025年归母净利润分别为25.9/31.7/39.2亿元，对应PE分别为21/17/14倍；看好公司产品和解决方案的市场竞争力持续提升，维持“买入”评级。