交银国际发表报告，预计京东-SW(09618.HK首季零售收入按年下降4%，因带电恢复滞后于其他品类。商超虽复苏趋势好于带电，但受精简亏损存货单位(SKU)、优化中心仓模式调整影响。广告及佣金收入为正增长，POP(Point of Purchase(卖点广告))表现好于自营，预计趋势持续。 该行预计京东今年业务调整力度大于此前预期，对短期收入带来负面影响，料全年零售收入按年下降 1%，收入较此前预期低 6%。业务调整影响结束后，核心零售利润应能恢复10%的增长。该行下调对京东今年收入及利润预测各6%和2%，目标价由167元下调至151元。 交银国际认为京东在家电等核心品类仍能保持用户心智的领先，当前挑战主要来自原有模式下难以寻求增量突破及宏观影响，公司进入低价市场效果仍有待观察。短期收入增速恢复的可见性不强，维持「中性」评级。