高盛发表研究报告指，安踏(02020.HK)去年下半年纯利40亿元人民币，按年升3%，较该行预期高9%，这主要受惠于更好的其他收入，例如政府补助和外汇收益。集团的收入、毛利率和营运利润率均大致符合预期。 该行表示，按品牌划分，安踏的核心品牌销售额7%，略低于预期的按年增长10%，但毛利率和营运利润率符合预期；Fila按年下降2%，毛利率亦符合预期，尽管营运利润率为17.4%，略低于预期的18.1%。下半年的其他收入表现强劲。但Amer的利润贡献在下半年仅2.06亿元人民币，而该行预测则为3.52亿元人民币。安踏的核心盈利符预期；库存周转天数为138日，比去年6月底的145天有所改善，但仍比2021年12月底高出11日。 该行指，市场将会关注集团今年对利润组合的指引；季度至今的品牌趋势和对流量、销量的预测；品牌前景、库存水平和零售折扣；及Amer的发展前景。该行维持「买入」评级，目标价129元。